2026Q1营收同比添加51%，赢利同比下滑首要受产品结构调整、新事务投入加大、股权鼓励费用等要素影响。公司发布2025年报和2026年一季报，2025年完成经营收入2.68亿元，同比+19.73%；归母净赢利2992万元，同比-22.68%；扣非归母净赢利2538万元，同比-16.36%；出售毛利率49.20%，同比-3.49pct。公司成绩同比下滑首要系毛利率水平低于公司产品均匀毛利率的直流电机及组件收入较上年同期大幅度的添加，叠加股权鼓励导致股份付出费用添加。扣除股份付出影响后归母净赢利4023万元，同比+3.95%。2026Q1公司完成盈余收入8870万元，同比大增51%，首要系2025年底收买的东莞赛仑特并表添加营收2020万元。2026Q1归母净赢利707万元，同比-44.14%，扣除股份付出影响后归母净赢利约1200万元，同比-5.13%。

  线性执行器为根本盘，直流电机、音圈电机、机器人事务增速亮眼。分产品看，2025年公司线%；混合式步进电机/直流电机及组件/音圈电机2025年完成收入分别是4279/4228/1114万元，占比分别为16%/16%/4%。其间，音圈电机收入同比添加103%首要系医用有创呼吸机商场逐渐康复，国产化代替计划加速落地，带来出售额添加；直流电机及组件收入同比添加118%，首要系其间的机器人范畴的减速电机及驱控的一体化产品由样件逐渐转化为批量生产（该单项事务完成收入添加687%）。

  筑牢精细运动操控技能壁垒，事务拓宽与国际化同步推动。1）技能研制拓宽品类：公司继续深耕微型精细运动操控范畴，无框电机可供给15-115mm多标准挑选及定制化计划；并优化30mm-80mm音圈模组渠道，方位闭环操控精度达0.001mm。此外，公司成功开发低压伺服通用驱动器，首要掩盖电压规模12-60V，电流规模1-50A，支撑多种电机类型以及多种编码器类型，大规模的应用于半导体、3C拼装、锂电、自动化、机器人、医疗等范畴，为客户供给一体化驱动解决计划。2）加速国际化布局：2025年公司出资树立的泰国子公司已具有小批量生产才能；树立全球营销网络，非美商场出售发展顺畅。3）外延并购：公司完成对东莞市赛仑特实业有限公司51%股权的收买，有望发挥协同效应，加强公司在精细齿轮、齿轮箱等产品的产业化才能。

  盈余猜测与出资评级：考虑公司受产品结构调整、新事务投入加大、股权鼓励费用等要素影响成绩下滑，下调2026~2027年归母纯赢利是0.34/0.43亿元（前值为0.52/0.64亿元），新增2028年猜测为0.58亿元，对应最新PE为148/118/88x，公司在机器人范畴布局效果有望逐渐实现，保持“买入”评级。