首要，全体视点，本周PCB上游主材（AI铜箔、AI树脂、AI电子布）、硅微粉等新资料细分方向领涨，玻璃基板等板块有所调整调整。

  第二，复盘本周AI新资料方向，PCB上游主材强势修正。①6月11日，三井金属发布新闻稿，表明事务环境或铜箔事务的中长期添加远景并未产生实质性改变，仍看好VSPTM(用于高频电路板的电堆积铜箔产品)以及MicroThinTM(超薄铜箔产品)的中长期添加潜力，并已着手考虑进行额定出资，以进一步扩大产能。此前，新技能道路相同引起商场对电子布的忧虑，例如PTFE/陶瓷基板/芳纶纸/玻璃基板影不影响电子布的运用。关于新技能道路对布、铜箔等的影响，咱们我们都以为要站在产业链的视点去了解，充分说明布和铜箔的紧缺、相对价格，下流更关怀产能和交期，因而下流急找“备选”计划是正常的经营策略（例如2022年纳电vs锂矿/固态vs隔阂），但短期并不影响电子布和铜箔的中心位置，资料产业化需求考虑良率和量产，功能和经济性相同重要。②生益拟添加相关买卖估计额度（扬州天启、联瑞、星顺等），持续验证生益链景气量，2026年1-5月累计相关买卖1.79亿元，全年上修至11.5亿元，持续注重生益链（硅微粉、电子布、阻燃剂、铜箔、树脂）。

  第三，复盘本周其他新资料方向，玻璃基板和光纤产业链公司布局提速。①玻璃基板，6月8日鼎龙股份拟扩建潜江CMP软抛光垫出产线项目，要点布局玻璃基板CMP抛光垫与大尺度（直径＞2米）抛光垫两大高端产品，规划年产能30万片，总出资3,000万元，估计2026年末建成投产。公司现在存在两条软抛光垫产线%，难以满意下流敏捷添加需求。跟着TGV玻璃基板技能代替TSV成为下一代高密度互连干流，其方形结构与玻璃脆性对CMP资料提出新要求。②光纤上游新资料，6月9日菲利华公告拟设合资公司出资建造高纯石英资料项目，其中菲利华持股51%、长盈通持股20%、长翼共盈持股29%，建造周期约12个月，首要出产光纤配套用衬管、套管等高纯精细石英资料，估计年产能70吨。本次出资旨在深化光通信产业链协同，整合三方在技能、商场与本钱端优势，提高公司中心竞争力。

  第五，复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃基本面并无明显改变，部分防水标的动摇加大、估计与其切入AI方向的布局有关。持续注重上峰资料对载板方向的投入。

  ①水泥：全国高标均价324元/吨，同比-37元/吨，环比-1元/吨，全国出货率43.1%，环比-2.2pct，库容比为66.7%，环比-0.8pct。②玻璃：浮法玻璃均价1120.33元/吨，较上星期均价跌落0.94%。要点监测省份出产企业库存天数37.75天，较上期添加0.13天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板干流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比相等。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为6.23%，环比-0.49pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱环绕直接纱均价3791元/吨，环比相等，电子布商场干流报价7.3-7.5元/米不等，环比5月底涨价0.7元/米。⑤电解铝：地缘形势升温、沪铝偏强运转。⑥钢铁：供需双弱对立累积、钢价或连续震动偏弱运转。⑦其他：周内沥青、丙烯酸等价格环比上涨，有机硅DMC、废纸等价格环比有所回调。

  ①6月9日菲利华公告拟设合资公司出资建造高纯石英资料项目。②6月8日鼎龙股份拟扩建潜江CMP软抛光垫出产线日帝欧水华发布《关于全资子公司购买财物暨相关买卖的公告》，拟以4416.73万元（含税）向相关方善思开悟（成都、广州、雅安）购买服务器及机电工程类财物。

  PCB本钱开支发展没有抵达预期；地产方针改变没有抵达预期；原资料价格改变的危险；海外国家汇率动摇的危险。